• March 2, 2023

भारत को लगातार पूंजी प्रवाह की आवश्यकता है

जीएस 3 भारतीय अर्थव्यवस्था और संबंधित मुद्दे

संदर्भ में

• आरबीआई के तिमाही आंकड़ों के अनुसार, 2022-23 की दूसरी तिमाही में चालू खाता घाटा (सीएडी) बढ़कर जीडीपी का 4.4% हो गया, जो पिछली तिमाही में 2.2% था।

“चालू खाता” के बारे में

• किसी देश का चालू खाता अन्य देशों के साथ उसके लेन-देन का रिकॉर्ड होता है। इसमें निम्नलिखित तत्व होते हैं:
• उत्पादों और सेवाओं का वाणिज्य,
• विदेशी निवेश पर शुद्ध कमाई, और समय के साथ धन का शुद्ध हस्तांतरण, प्रेषण सहित।
• जब आउटगोइंग फंड्स इनकमिंग फंड्स से ज्यादा हो जाते हैं तो यह अकाउंट खतरे में पड़ जाता है।

गणना:

• इसे जीडीपी के अनुपात के रूप में व्यक्त किया जाता है।
• व्यापार घाटा = निर्यात – आयात।
• चालू खाता = व्यापार घाटा जमा शुद्ध चालू हस्तांतरण और शुद्ध अंतरराष्ट्रीय आय।

चालू खाता घाटा (सीएडी) के बारे में

अर्थ:

• चालू खाता घाटा तब होता है जब किसी देश की आयातित वस्तुओं और सेवाओं का मूल्य उसके निर्यात के मूल्य से अधिक हो जाता है।

दोहरे घाटे:

• सीएडी और राजकोषीय घाटा मिलकर दोहरे घाटे की भरपाई करते हैं – शेयर बाजार और निवेशकों के दुश्मन।

व्यापार संतुलन से अलग:

• यह व्यापार संतुलन से थोड़ा अलग है, जो केवल वस्तुओं और सेवाओं के निर्यात और आयात पर आय और व्यय के अंतर को मापता है।
• जबकि, चालू खाता भी विदेशों में तैनात घरेलू पूंजी से भुगतानों को ध्यान में रखता है।
•  उदाहरण के लिए, यूके में एक घर के मालिक भारतीय से किराये की आय की गणना चालू खाते में की जाएगी, लेकिन व्यापार संतुलन में नहीं।

महत्व:

• देश का व्यापार और लेन-देन:
• यदि चालू खाता – देश का व्यापार और अन्य देशों के साथ व्यवहार – अधिशेष दिखाता है, तो इसका मतलब है कि देश में पैसा आ रहा है, इसलिए विदेशी मुद्रा भंडार और डॉलर के मुकाबले रुपये के मूल्य में वृद्धि हो रही है।
• इन कारकों का अर्थव्यवस्था, वित्तीय बाजारों और लोगों को उनके निवेश पर प्राप्त होने वाले लाभ पर प्रभाव पड़ेगा।

अर्थव्यवस्था का संकेतक:

सीएडी अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य का एक सकारात्मक या बुरा संकेतक हो सकता है, जो इसके घाटे के पीछे के कारणों पर निर्भर करता है।

• ऐसा माना जाता है कि विदेशी पूंजी का उपयोग कई अर्थव्यवस्थाओं में वित्त निवेश के लिए किया गया है।
• यह अल्पावधि में एक ऋणी राष्ट्र को लाभान्वित कर सकता है, लेकिन यदि निवेशक अपने निवेश पर प्रतिफल पर सवाल उठाने लगते हैं तो यह दीर्घावधि में चिंता का कारण बन सकता है।

भारत के सीएडी की विशेषताएं

• भारत के सीएडी में वांछनीय और अवांछित दोनों घटक हैं:
• वांछित घाटा बढ़े हुए निवेश, पोर्टफोलियो निर्णयों और देश की जनसांख्यिकी का स्वाभाविक परिणाम है।
• फिर भी, उच्च और लगातार सीएडी समस्याग्रस्त हो सकते हैं यदि वे निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता की कमी जैसे बड़े मुद्दों को प्रतिबिंबित करते हैं, और अविश्वसनीय वित्तपोषण द्वारा समर्थित हैं।
• भारत के सीएडी की प्रतिचक्रीय प्रकृति चिंता का विषय है:
• अनुसंधान के अनुसार, देश का चालू खाता घाटा तब बढ़ता है जब मांग बढ़ने के बजाय उत्पादन घटता है, यह दर्शाता है कि बाहरी झटके प्रबल होते हैं।
• उदाहरण के लिए, तेल की कीमतों में वृद्धि, क्योंकि तेल उत्पादन प्रक्रिया में एक इनपुट है, उत्पादन लागत बढ़ाता है और आर्थिक विकास को कम करता है।
• तेल आयात की बेलोचदार मांग और भारत के कुल आयात में तेल के अनुपातहीन हिस्से के कारण, चालू खाता घाटा सकल घरेलू उत्पाद में गिरावट के साथ बढ़ता है।
• वित्तपोषण से जुड़े जोखिम:
• पर्याप्त और चिरकालिक चालू खाता घाटा भारत को इसके वित्त पोषण से संबंधित जोखिमों के लिए उजागर करता है।
• आर्थिक सिद्धांत के अनुसार, एफडीआई प्रवाह जैसे स्थिर पूंजी प्रवाह द्वारा वित्तपोषित सीएडी बेहतर हैं क्योंकि वे पूंजी उड़ान के लिए कम संवेदनशील हैं।
• हालांकि, अगर घाटों का वित्त पोषण पूंजी प्रवाह में उतार-चढ़ाव से होता है, जैसे कि पोर्टफोलियो में उतार-चढ़ाव, तो यह चिंता का कारण हो सकता है।
  • वैश्विक वित्तीय आपदा की स्थिति में पोर्टफोलियो प्रवाह अनिश्चित और उलटने के लिए अधिक प्रवण हैं। इसलिए, वित्त की संरचना महत्वपूर्ण है।

 वर्तमान उदाहरण:

• जबकि एफडीआई प्रवाह 2021-22 में घाटे को कवर करने के लिए पर्याप्त था, चालू वित्त वर्ष के दौरान वे अपर्याप्त रहे हैं।
• प्रत्यक्ष विदेशी निवेश और पोर्टफोलियो प्रवाह ने 2022-23 की दूसरी तिमाही में बमुश्किल 18 प्रतिशत सीएडी का वित्त पोषण किया। ऐसे में आर्थिक समस्या है।

प्रति–संतुलन विप्रेषण:

• 0 प्रेषण और सेवाओं के निर्यात ने बढ़ते व्यापारिक व्यापार घाटे को एक प्रति-संतुलन प्रदान किया है।
• जबकि पूंजी प्रवाह चक्रीय है और फेड द्वारा संकुचनकारी मौद्रिक नीति के लिए नकारात्मक प्रतिक्रिया करता है, प्रेषण ने उल्लेखनीय स्थिरता प्रदर्शित की है।

सुझाव

• वैश्विक परिवर्तनों से होने वाले नकारात्मक प्रभाव को नियंत्रित करना:
• मध्यम अवधि के लिए, नीति निर्माताओं को व्यापारिक वस्तुओं के निर्यात पर वैश्विक व्यापार मंदी के हानिकारक प्रभावों को रोकना चाहिए।
• अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा और अधिक दरों में वृद्धि के परिणामस्वरूप पूंजी का बहिर्वाह हो सकता है और मुद्रा दर बाजार दबाव में वृद्धि हो सकती है।
• मौजूदा परिस्थितियों को देखते हुए यह मुश्किल हो सकता है, क्योंकि कमजोर मुद्रा और एक चिपचिपा आयात टोकरी के परिणामस्वरूप आयातित मुद्रास्फीति होगी।
• निर्यात को प्रतिस्पर्धी बनाना:
• इसलिए नीतिगत उपायों को व्यापार प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ाने के लिए संरचनात्मक सुधारों पर जोर देकर निर्यात को प्रोत्साहित करना चाहिए, और सरकार को मुक्त व्यापार समझौतों पर भी हस्ताक्षर करना चाहिए।
• स्थिर वित्तपोषण सुनिश्चित करना:
• भारत इस समय बजट और चालू खाता घाटे की चुनौती का सामना कर रहा है।

हालांकि नाटकीय राजकोषीय समेकन दुनिया भर में आर्थिक मंदी की बढ़ती आशंकाओं के सामने अनाकर्षक हो सकता है, लेकिन स्थिर वित्तपोषण प्रदान करके और खराब वैश्विक आर्थिक स्थिति को दूर करने के लिए सदमे अवशोषक के रूप में विनिमय दरों का उपयोग करके एक आरामदायक बाहरी वातावरण बनाए रखा जा सकता है।